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融资融券——维持担保比例

1、维持担保比例

  维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。即:

维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×市价+应计利息及费用)×100%

当客户信用账户中的证券启用公允价时,在计算维持担保比例时,该证券市值以公允价值计算(包括融券卖出证券也按公允价计算其证券市值)。

  举例:客户信用账户内有现金10万元,融资买入股票A,数量1万股,价格10元;融券卖出股票B,数量0.5万股,价格20元。(利息及费用不计;假设例题中的融资保证金比例和融券保证金比例符合规定的要求。)

  则此时信用账户内现金变为:20万元(10万元+0.5万×20元)

  融资买入金额为:10万元(1万×10元)

  维持担保比例为:(20+1万×10)÷(10+0.5万×20元)=150%

  (1)维持担保比例下降的情况:

  A、当股票A价格不变,股票B上涨到25元,此时维持担保比例为:

  (20+1万×10)÷(10+0.5万×25=133%

  B、当股票A下跌到8元,股票B上涨到25元,此时维持担保比例为:

  (20+1万×8)÷(10+0.5万×25=124%

  (2)维持担保比例上升的情况:

  A、当股票A上涨到15元,股票B价格不变,此时维持担保比例为:

  (20+1万×15)÷(10+0.5万×20=175%

  B、当股票A上涨到15元,股票B下跌到15元,此时维持担保比例为:

  (20+1万×15)÷(10+0.5万×15=200%

  C、当股票A、股票B价格均不变,用现金偿还8万元融资(或买券还券市值8万元)后,此时维持担保比例为:

  (20-8+1万×10)÷(10+0.5万×20-8万)=183%

由此可见,当融资买入股票和融券卖出股票的价格发生变化,会使维持担保比例出现下降或上升的情形;投资者通过偿还融资或融券债务,可以提高信用账户维持担保比例。



2、警戒线、追保到位线、平仓线、提取线、立即平仓线

根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》、《深圳证券交易所融资融券交易实施细则》的要求,客户信用账户维持担保比例不得低于130%。证券公司在不超过上述交易所规定比例的基础上,可以根据客户资信状况等因素,自行确定维持担保比例的最低标准。

我公司的警戒线、追保到位线、平仓线、提取线、立即平仓线的标准如下:

1)警戒线:150%,客户信用账户维持担保比例低于该比例时,客户应按合同约定追加担保物或主动清偿债务,使维持担保比例不低于该比例。我公司有权但无义务限制客户信用账户除提交担保物和偿还融资融券负债外的其他交易权限。

2)追保到位线:140%,客户信用账户维持担保比例低于平仓线时,客户应按合同约定追加担保物或主动清偿债务,使维持担保比例不低于该比例。

3)平仓线:130%,客户信用账户维持担保比例低于该比例时,客户须在下一交易日(T+1日)内追加担保物或主动清偿债务,使其清算后的维持担保比例不低于追保到位线。否则,我公司有权自第二个交易日(T+2日)起执行强制平仓,直至清算后客户信用账户维持担保比例不低于追保到位线。

4)提取线:300%,客户信用账户维持担保比例高于该比例时,客户可提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券,但提取后维持担保比例不得低于提取线。提取现金是指将现金从信用资金账户转入银行结算账户(银行卡)后,在银行端提取;划转证券是指将证券从信用证券账户划转到普通证券账户。

(5)立即平仓线:110%,客户信用账户维持担保比例低于该比例时,我公司有权立即平仓。